重要信號!5月信貸社融數據出爐,企業新增中長期貸款佔比創年內新低,結構性寬鬆或延續,降准降息有空間-罗平新闻

                                                          2019年06月13日 0:00 来源:罗平新闻
                                                          编辑:三分时时彩规律

                                                          三分时时彩规律

                                                          【汤唯晒女儿近照】

                                                          儘管沒有了一季度社融存量增速的高增長態勢﹡⊙,但5月社融結構中依舊亮點不少π。另一方面⊿♂,企業債券融資表現尚可↑♀▽,5月單月凈融資476億元π,同比多858億元♀∴∟,明明認為◇☆↑,儘管當月企業債發行環比降速□,但考慮到5月在傳統上就是企業債務融資的年內低點♂,5月企業債凈融資為正或許提示企業債券市場熱度有所上升∵⌒。

                                                          貨幣政策或將維持結構性寬鬆▲▲▲5月廣義貨幣(M2)同比增長8.5%▽☆⌒,與上月持平⊙,當前貨幣增速保持穩定〇◇⌒。但分析普遍認為∴▽,考慮到當前經濟增長仍面臨多重壓力▽,穩增長依舊是宏觀政策的重要目標☆,預計貨幣政策仍會在穩健的基礎上預調微調⊿,以維持結構性寬鬆☆↑。因此⊿┊∵,定向降准、降息都存有空間∵。

                                                          1、5月新增信貸1.18萬億元♀♀,同比多增313億元〇。社融增量1.4萬億元﹡□,比上年同期多4466億元♂。整體符合市場預期☆△。

                                                          明明認為┊∴,從後續貨幣政策的角度看♂,央行目前政策行動受到多重因素的影響☆◇∴,總體呈現出一種偏中性的態度∟?,寬鬆更多呈現結構化、定向化的特徵△。雖然穩增長需求長期存在∟〇⌒,但後續貨幣政策判斷不宜過於偏松⊙┊∟,匯率、通脹壓力也是央行的重要考慮點∟﹡∟。

                                                          非標融資降幅繼續收窄▲▲▲一季度信貸社融衝量的效應消退後π∴◇,5月社融表現回歸市場預期之內∵π⌒。當月社融增量為1.4萬億元⊙⊙┊,比去年同期多4466億元⊿∵∟,社融同比增速10.6%◇▽。

                                                          5月金融和社融數據整體符合市場預期▽⌒▽,依舊反映出企業部門融資需求低迷〇♂,貨幣政策或將延續結構性寬鬆┊〇☆。

                                                          不過﹡,相比于中長期貸款同比、環比均減少∟⌒∵,企業部門短期貸款同比、環比均出現回升⊙⌒,不少分析認為♂△,這可能與銀行加大小微貸款投放力度有關﹡。此外∴﹡,受票據融資加強監管等因素影響∟?,當月票據融資僅增加1132億元﹡π,同比少增超300億元↑,為今年以來首次少增♂◇。

                                                          「5月社融增量同比多增4466億元♀┊┊,同比改善的核心在於表外融資企穩明顯♀﹡〇,再次驗證監管邊際緩和♀□。」李超稱∵▽☆,展望後市∴△♂,專項債新政的提出會加快專項債券的發行使用進度π☆◇,三季度專項債加速發行有助於社融企穩回升♂。

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                                                          溫彬表示┊,隨着全球14家央行宣布降息♂♂┊,美聯儲貨幣政策轉向「鴿派」⊿π,我國央行貨幣政策調控靈活度將進一步增加〇,預計一方面會繼續使用數量型貨幣政策♂⌒⊿,通過加大公開市場操作力度、定向降准等保持金融體系流動性合理充裕;另一方面△,有望再次啟用價格型貨幣政策□□∟,即通過調降OMO(公開市場操作)、MLF(中期借貸便利)、TMLF(定向中期借貸便利)等政策利率的方式降息♂∴,同時逐漸建立從政策利率向市場利率傳導的有效機制♀↑,有效引導實體經濟融資成本下行☆∟。

                                                          本文首發於微信公眾號:證券時報網┊☆。文章內容屬作者個人觀點∟♀♀,不代表和訊網立場π。投資者據此操作∵▽,風險請自擔□﹡▽。

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                                                          6月12日π,央行發佈的5月金融和社融數據較為符合市場預期△。當月新增人民幣貸款1.18萬億元∵▽▽,同比多增313億元;社融增量1.4萬億元♂◇,比上年同期多4466億元↑☆。不少分析人士認為∟┊△,5月信貸社融數據反映出一季度銀行沖貸款的影響已消退?,儘管5月信貸社融需求較4月有所恢復⌒,但企業部門融資需求依舊較為低迷⊿♀∴,特別是企業中長期貸款同比大幅減少〇♂,反映出當前經濟運行依然面臨壓力↑∵┊,下一階段貨幣政策仍有望在穩健基調上實現結構性寬鬆☆⊿,定向降准、降息都有一定空間〇。

                                                          中泰證券固定收益首席分析師齊晟認為﹡,5月企業中長期貸款佔新增信貸比重21.4%∴□,為今年以來的最低值〇⊿π,居民貸款占所有新增信貸比重56.1%□◇□,為今年以來的最高值♀⌒,其中居民中長期貸款佔比連續兩個月在40%左右⊿,明顯高於一季度25%的中樞□π,反映出實體貸款有效需求存在弱化趨勢◇♂。

                                                          2、企業短期貸款與中長期貸款此消彼長☆,中長期貸款同比大幅減少超1500億元♀♂♂,中長期貸款佔新增貸款比重降至今年以來最低點♂∵♂,反映出當前企業部門有效融資需求依舊低迷π▽。

                                                          3、居民部門加槓桿趨勢持續♂∴,居民貸款占所有新增信貸比重56.1%△π,為今年以來的最高值∴□↑。4、非標融資存量在社融中佔比已降至11.2%π⊙,非標融資降幅收窄⌒。企業中長期貸款佔比料將維持低位▲▲▲5月人民幣信貸增速同去年基本持平⊿⌒﹡,有分析認為♂⌒,這說明今年一季度信貸衝量的效應已逐漸消退﹡﹡↑。不過?♂,分結構看?♂,企業部門有效融資需求不足的問題依舊持續﹡↑。當月中長期貸款增速同比小降π,其中┊☆▽,居民部門中長期貸款增加4677億元┊,同比增加754億元;企業部門中長期貸款則出現同比大幅減少超1500億元⊙┊,這是繼4月新增企業中長期貸款處於2018年以來較低水平后▽☆,環比繼續下降♂▽┊,顯示出當前企業部門融資需求依舊萎靡的現狀∴♂。

                                                          「整體而言〇,5月信貸需求較4月有所恢復☆◇☆,央行穩增長的政策效果逐漸開始顯現∵♀,2019年一季度信貸衝量影響大概率已經過去﹡。但企業部門中長期信貸大降、短期信貸回升♂⌒,或許是因為外部壓力增加的背景下♂∟,企業投資意願減弱♀┊♀,後續企業長期融資需求需謹慎看待〇♂?。」明明稱♂﹡。

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